Comentários do Gestor 

A rentabilidade da carteira foi de -0,92%, enquanto a referência de rentabilidade esperada para o mês foi de -0,35%. A performance do segmento de renda fixa, que representa 90,69% da carteira, foi de -1,24% e foi impactada pela deflação observada no mês (0,68%) e pelo aumento das taxas dos títulos públicos, uma vez que o plano possui 82,38% dessa carteira em títulos (NTN-B) marcados a mercado, que sofrem oscilação das taxas negociadas diariamente devido ao componente prefixado.

O segmento de estruturado, que participou com 4,24% da carteira, rendeu 0,71% e superou a meta do plano no mês e no ano. O Ibovespa teve performance de 4,69% no mês e a renda variável do plano atingiu 4,16%.

Em julho, foram adquiridos, aproximadamente, R$ 553 mil em NTN-B e, enquanto as taxas reais de juros superarem a referência atuarial do plano, mantém-se a estratégia de aquisição dos títulos NTN-B, cujas aquisições feitas nesse momento de mudança na ordem global têm elevado a taxa média de carteira, e que, mesmo com os efeitos momentâneos da marcação a mercado, beneficiará os retornos do plano no médio e longo prazo. Atualmente a taxa média dos juros reais da carteira de NTN-B encontra-se em 5,21% superando a referência atuarial do plano, que é de 4%, em 1,21%. Para reduzir a volatilidade da carteira, que está impactando o retorno esperado do plano no ano, a estratégia adotada foi de encurtar a duration da carteira, ou seja, a posições adquiridas em prazos curtos e médios, evitando os fluxos longos que movimentam mais com a elevação de juros. Conforme demonstrado, no cenário acima, é esperado a estabilização e reversão do ciclo dos juros.

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