*Comparado à meta/benchmark do Plano

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REGIUSCast 

Acesse aqui o terceiro episódio do REGIUSCast.

De forma complementar aos comentários do REGIUS em Números de fevereiro, Nilza Morais, diretora-presidente, e os especialistas Gustavo Carlos Silva, Francisco Mesquita Junior e o gerente de investimentos Giorgio Freitas conversam sobre a conjuntura econômica atual e sobre os resultados dos Planos de Benefícios administrados pela REGIUS.

Comentários do Gestor

Com meta de 2%, a inflação americana (CPI) continuou apresentando elevação. O resultado de seus núcleos superou 6% em janeiro. Devido mudanças e sinalizações relativamente rápidas e mais frequentes do que o padrão, o FED necessita se adaptar a esse ambiente mais desafiador, e sinaliza que a alta de juros poderá ser maior que a esperada. Ajustes tempestivos favorecem o Brasil ao passo que diminuem a inflação importada, os quais tornam o real mais competitivo frente ao dólar.

Nota-se que o mês de fevereiro foi marcado pelo agravamento das tensões geopolíticas internacionais e pelo aumento da aversão a risco nos mercados globais. Após a eclosão do conflito entre Rússia e Ucrânia, os preços globais de commodities energéticas e agrícolas dispararam. A região do conflito é uma das principais produtoras e exportadora de commodities, as quais incluem petróleo, gás natural, trigo, fertilizantes. Adicionalmente a isso, as imposições de sanções à Rússia e as interrupções no transporte afetaram ainda mais o comércio global. A Rússia responde por cerca de 10% da produção e comércio global de petróleo. Em que pese ser algo que ninguém no mundo quer, o conflito e as sanções melhoram os termos de troca para o Brasil em face de sua característica de exportador de commodities e alimentos.

O Banco Central brasileiro adotou um discurso mais duro em sua reunião no referido mês, o que juntamente com a divulgação de dados de inflação acima do esperado e com o aumento da aversão a risco global, resultou em alta da curva de juros doméstica. Desde modo, o COPOM elevou em 1,5 p.p. a taxa SELIC, para 10,75% ao ano, o que indica, neste momento, um ritmo mais lento de aperto à frente. As autoridades afirmam que tal sinalização reflete o estágio do ciclo de aperto monetário, cujos efeitos cumulativos se manifestarão ao longo do horizonte relevante. Logo, o Banco Central já incluiu o ano de 2024 como horizonte relevante, a partir de agosto, baseado em observações e reflexo das medidas adotadas e dos efeitos importados do resto do mundo.

Além disso, não se pode afirmar que a pandemia acabou. Entretanto, o surto relacionado à variante Ômicron deu sinais de estabilização após significativa alta de casos e pressão moderada nos sistemas hospitalares. Devido ao avanço da vacinação, as novas mutações do vírus têm apresentado menos gravidade e com isso as atividades econômicas estão retomando o ritmo apresentado antes da pandemia. Embora o mundo tenha sofrido com os reflexos do “ligar e desligar da economia”, as lições aprendidas e as medidas para conter e tratar a doença caminham para uma certa normalidade, salvo na China, a qual ainda sofre com doença e ainda convive com lockdown em várias regiões afetando a cadeia industrial e de transporte.

Concomitantemente a isso, na contramão das Bolsas Internacionais, o Ibovespa teve retornos positivos. O cenário foi favorecido pelo expressivo fluxo estrangeiro, que por sua vez vem sendo estimulado pela atratividade relativa das ações domésticas, principalmente as relacionadas a commodities, empresas maduras de utilities e financeiras. Setorialmente destacamos o segmento de Petróleo, o qual foi beneficiado por choques de oferta, que continuou impulsionando a cotação internacional desse produto e do setor financeiro devido à elevação de juros.

Portando, foi um mês positivo para a Bolsa brasileira com o retorno do fluxo de capital estrangeiro. Além disso, cabe destacar que o S&P500, DAX, FTSE e Nikkei fecharam o mês em -3,14%, -6,53%, -0,08% e -1,76%, respectivamente e o IBOV em 0,89%.