Comentários do Gestor 

O atual presidente dos Estados Unidos apresentou um programa de estímulo econômico de US$4 trilhões O mercado financeiro reagiu ao anúncio do estímulo fiscal elevando as taxas de juros de longo prazo. Os últimos dados dos EUA mostram que a recuperação começa a ganhar tração e expectativas de aumento da inflação. Internamente, a alta da SELIC pode cobrar seu preço em termos de atividade econômica ainda pior no Brasil, no curto prazo, o consumo e investimento agregados seguirão deprimidos, existe capacidade ociosa na indústria, no setor imobiliário, no varejo em geral e no mercado de trabalho. Os juros extremamente baixos em 2020 deram algum fôlego de retomada ao setor de construção civil via crédito, mas sem aumento consistente de emprego e renda, esse movimento não deve ser sustentável. O setor de serviços está ainda abaixo do nível pré-crise e o varejo físico tem situação difícil de manter crescimentos robustos. A carteira total teve queda de 0,05% no mês, aumentando o descolamento da mediana dos resultados consolidados dos planos divulgados pela nossa consultoria financeira. A performance decorre do aumento da taxa de juros de mercado, o IMA-B (índice representativo de todas as NTN-B a mercado) e dos segmentos estruturado e imobiliário, este último encerramos a alocação com rentabilidade acumulada de 7,11% de abril de 2020 a março de 2021. A área de investimento está ajustando a macroalocação do plano para buscar aumento do retorno ao longo de 2021.

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